用公式和例子解釋流動比率

什麼是流動比率?

流動比率是一個衡量公司支付短期債務或一年內到期債務的能力的流動性比率。它告訴投資者和分析師一個公司如何最大限度地利用其資產負債表上的流動資產來滿足其當前的債務和其他應付款。

與行業平均水平一致或略高的流動比率通常被認為是可以接受的。低於行業平均水平的流動比率可能表明困境或違約的風險較大。同樣,如果一家公司的流動比率與同行相比非常高,這表明管理層可能沒有有效地利用其資產。

流動比率之所以被稱為流動比率,是因為與其他一些流動性比率不同,它包含了所有流動資產和流動負債。流動比率有時被稱為營運資本比率。

流動比率的公式和計算

為了計算該比率,分析師將公司的流動資產與流動負債進行比較

公司資產負債表上所列的流動資產包括現金、應收賬款、存貨和其他流動資產(OCA),這些資產預計將在一年以內變現或變成現金。

流動負債包括應付賬款、工資、應付稅款、短期債務和長期債務的流動部分。

流動比率=流動資產/流動負債

了解流動比率

流動比率衡量的是一個公司用其流動或短期資產(如現金、存貨和應收賬款)來支付流動或短期負債(債務和應付款)的能力。

在許多情況下,一個流動比率低於1.00的公司手頭沒有資金來支付其短期債務,如果這些債務一次全部到期,而流動比率大於1.00表明該公司有財務資源在短期內保持償付能力。然而,由於任何時候的流動比率只是一個快照,它通常不能完全代表一個公司的短期流動性或長期償債能力。

例如,一家公司可能有一個非常高的流動比率,但其應收賬款可能非常老化,也許是因為其客戶付款緩慢,這可能隱藏在流動比率中。一些應收賬款甚至可能需要被註銷。分析師還必須考慮一個公司的其他資產的質量與它的債務。如果存貨無法出售,流動比率在某一時刻可能看起來仍然可以接受,儘管該公司可能正在走向違約。

解釋流動比率

低於1.00的比率表明,公司在一年內到期的債務大於其資產–現金或其他短期資產,預計在一年或一年內轉化為現金。低於1.00的流動比率似乎令人震驚,儘管不同的情況會對一個穩固的公司的流動比率產生負面影響。

例如,公司的收款和付款過程的正常週期可能會導致在收到付款時出現高的流動比率,但在這些收款退潮時出現低的流動比率。僅僅在一個時間點上計算流動比率可能表明該公司無法支付其所有的當前債務,但這並不一定意味著當付款到期時它將無法支付。

此外,一些公司,特別是像沃爾瑪這樣的大型零售商,已經能夠與他們的供應商談判出比平均水平長得多的付款條件。如果一個零售商不向其客戶提供信貸,這就會在其資產負債表上顯示為相對於其應收賬款餘額的高應付賬款餘額。大型零售商還可以通過有效的供應鏈將其庫存量降到最低,這使得他們的流動資產相對於流動負債縮水,導致流動比率降低。截至2021年7月,沃爾瑪的流動比率為0.96。

理論上,流動比率越高,公司就越有能力支付其債務,因為它的短期資產價值相對於其短期負債價值的比例更大。然而,儘管一個高的比率–例如,超過3.00–可能表明公司可以支付其流動負債的三倍,但它也可能表明它沒有有效地使用其流動資產,沒有很好地獲得融資,也沒有適當地管理其營運資本。

如果把流動比率放在該公司及其同行歷史上的正常情況下,它可以成為衡量一個公司短期償付能力的有用指標。如果在幾個時期內反復計算,它還能提供更多的洞察力。

流動比率如何隨時間變化

流動比率的好壞往往取決於它是如何變化的。一家似乎擁有可接受的流動比率的公司,可能正趨向於難以支付賬單的情況。相反,一個現在看起來正在掙扎的公司可能正在朝著更健康的流動比率方向取得良好進展。

在第一種情況下,隨著時間的推移,流動比率的趨勢預計會損害公司的估值。同時,一個不斷改善的流動比率可能表明有機會在轉機中投資於被低估的股票。

第二個因素是克勞斯公司的流動比率波動較大,這可能表明經營風險增加,可能拖累公司的價值。

流動比率與其他流動性比率的比較

其他類似的流動性比率可以補充流動比率的分析。在每一種情況下,這些衡量標準的差異可以幫助投資者從不同角度了解公司資產和負債的現狀,以及這些賬目是如何隨時間變化的。

常用的酸度測試比率,或稱速動比率,將公司容易變現的資產(包括現金、應收賬款和短期投資,不包括庫存和預付費用)與流動負債進行比較。現金資產比率,或稱現金比率,也與流動比率相似,但它只將公司的有價證券和現金與流動負債進行比較。

最後,經營性現金流比率是將公司來自經營活動的積極現金流(CFO)與流動負債進行比較。

使用流動比率的局限性

流動比率的一個局限性出現在用它來相互比較不同的公司。不同行業的企業有很大的不同;比較不同行業的公司的流動比率可能不會帶來富有成效的洞察力。

例如,在一個行業中,向客戶提供90天或更長時間的信貸可能更為典型,而在另一個行業中,短期收款更為關鍵。具有諷刺意味的是,提供更多信貸的行業實際上可能有一個表面上更強的流動比率,因為其流動資產會更高。通常比較同一行業的公司更為有用。

上面簡單提到的使用流動比率的另一個缺點是它缺乏特殊性。與其他許多流動性比率不同,它包含了公司所有的流動資產,甚至那些不容易變現的資產。例如,設想兩個公司在上季度末的流動比率都是0.80。從表面上看,這可能是相等的,但這些資產的質量和流動性可能是非常不同的。

A公司的存貨比B公司多得多,這在短期內將更難轉變成現金。也許這些存貨是過剩的或不需要的,這最終可能會降低其在資產負債表上的價值。 B公司有更多的現金,這是流動性最強的資產,還有更多的應收賬款,可以比清算庫存更快地收回。儘管流動資產的總價值相吻合,但B公司的流動性、償債能力更強。

A公司和B公司的流動負債也有很大不同。 A公司有更多的應付賬款,而B公司的短期應付票據數額更大。這將值得更多的調查,因為很可能應付賬款要在應付票據賬戶的全部餘額之前支付。 A公司的應付工資也較少,這是最有可能在短期內支付的負債。

在這個例子中,儘管兩家公司看起來都差不多,但B公司可能處於更有流動性和償付能力的地位。投資者可以通過評估其他流動性比率來深入了解流動比率比較的細節,這些比率比流動比率的關注範圍更窄。

什麼是好的流動比率?

什麼是好的流動比率將取決於公司的行業和歷史表現。流動比率為1.50或更高,通常表明有充足的流動性。美國的上市公司在2020年報告的流動比率中位數為1.94。

如果流動比率小於1會怎樣?

一般來說,流動比率低於1.00可能表明一個公司可能難以履行其短期義務,而低於1.00的比率則表明一個公司可能無法履行其短期義務。

流動比率為1.5意味著什麼?

流動比率為1.5表示該公司每1美元的流動負債有1.5美元的流動資產。例如,假設一家公司的流動資產包括50,000美元的現金和100,000美元的應收賬款。同時,其流動負債包括100,000美元的應付賬款。在這種情況下,該公司的流動比率為1.5,計算方法是用其流動資產(150,000美元)除以流動負債(100,000美元)。

流動比率是如何計算的?

計算流動比率是非常簡單的。只要將公司的流動資產除以流動負債即可。流動資產是那些可以在一年內轉化為現金的資產,而流動負債是預計在一年內支付的債務。流動資產的例子包括現金、庫存和應收賬款。流動負債的例子包括應付賬款、應付工資、以及任何預定利息或本金支付的流動部分。